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标题: [转帖] 经济恶化、需求疲软，美国电动车公司阴云笼罩 [打印本页]

作者: kill009 时间: 2023-8-7 13:11 标题: 经济恶化、需求疲软，美国电动车公司阴云笼罩

到2026年，预计将有90多款新的电动汽车车型进入美国市场，但许多公司将难以达到盈利的销量。
美国多家电动汽车创业公司将在未来几天公布今年第二季度财报，预计投资者将从中了解价格战对电动汽车行业的影响，以及这些公司要如何在资金紧张的情况下进行现金管理。
作为市场领头羊的特斯拉已经警告了“动荡时刻”，而包括福特在内的财力雄厚的传统汽车厂商在电动汽车业务上也持续亏损。电动卡车制造商Lordstown Motors已经在今年6月申请破产，成为行业中倒下的第一家公司。
第二季度，包括Lucid和Nikola在内的电动汽车创业公司可能会再次大量消耗现金，接下来也将有越来越多的公司在生产和市场需求方面面临艰难的处境。
顶流也有烦恼
和明星一样，美国这些新造车公司中也有顶流。但和明星不一样的是，流量在乎数据，但这些新造车公司比拼的是盈利是销量和谁滋养更大的市场。
在这里面，特斯拉无疑占据了绝对的顶流位置，特别是其在2020年实现了首次全年盈利后，势头便一发不可收拾。也是从这一年开始，特斯拉渐渐甩开了和身边一众新势力的差距。
除了特斯拉，那一年，美国至少有20家电动汽车相关的公司通过特殊目的收购公司（SPAC）实现借壳上市。其中Rivian和Lucid两家车企，曾被视为“特斯拉强大竞争对手”，前者更是被媒体称作“特斯拉杀手”，身后还站着亚马逊和福特等众多大型支持者。

2021年11月Rivian正式登陆资本市场，一举创下2021年最大、美国史上第六大IPO的记录，市值曾迅速攀升至1616亿美元，甚至超越了通用和福特两大传统巨头，然而，高调上市6个月之后，这家明星车企便被打回了原形。
随着糟糕的业绩报告到来，Rivian就在上市后立即面对了第一轮解禁潮。作为第四大股东，福特汽车在禁售期满后，通过高盛抛售Rivian的股票。
三年过去了，Rivian也在苦苦挣扎，面临股价跳水、被机构做空、市值跌破净资产的一系列麻烦。随后华尔街多次表示，对Rivian的故事感到失望。
根据Visible Alpha对13名分析师的调查，该公司第二季度的现金流可能减少至11.9亿美元，比第一季度下降约6亿美元。毛利率可能会从-58.6%上升至-51.3%。

另一家新势力Lucid发展也并不是一帆风顺，被寄予厚望的Lucid Air因为供应链等问题，直到2021年才真正交付到客户手里。公开数据显示，2022年Lucid共生产了7,180辆汽车，低于其最初计划的2万辆生产目标。
今年二季度Lucid的亏损预计将会扩大，该公司将于周一公布财报。目前，沙特公共投资基金持有Lucid的大部分股份。此前该公司报告称，由于供应链问题，第二季度的产量出现下降。
根据Visible Alpha对6名分析师的调查，在宣布融资约30亿美元之后，Lucid第二季度末的现金余额将为27.6亿美元，高于第一季度末的9亿美元。但与巅峰时期相比，如今Lucid的市值已跌超80%。

5月份，电动汽车公司Nikola重申了业绩预警。该公司预计第二季度营收将同比下降15%，亏损扩大。
Nikola正尝试通过裁员，以及对近期收购的电池业务进行资产清算，来减少现金消耗。今年以来，该公司股价上涨了近40%。然而分析师表示，这可能仍不足以满足该公司的资金需求。
和中国新造车势力一样，渐渐地，当资本市场回归理性，有些在上市初期仍没有实现量产交付的造车新势力显然跟不上步伐。特别是美联储在2022年3月开始，以40年来最快的速度加息，与当时热钱流动的环境大不相同，资本市场变天了。
美国电动卡车制造商Lordstown Motors在今年6月申请破产，成为行业中倒下的第一家公司。

作为2020年电动汽车借壳上市潮中的一员，2018年成立的Lordstown Motors与其他一众初创公司都被投资者寄予厚望。上市初期市值一度高达16亿美元，并对外表示公司已收获超过10万辆订单。
但知名做空机构兴登堡在2021年发布的一份报告中称，10万辆的订单大部分是假的，随后洛兹敦被美国SEC调查，质疑其订单数据造假，调查一直持续至今。
此外，受困于芯片短缺等一系列的问题，公司直到去年9月才生产出第一辆电动皮卡“Endurance”。但质量问题也堪忧。今年年初，为解决性能和质量问题，Endurance宣布暂时停产，并为修复可能存在的电气连接故障召回了19辆卡车。

Lordstown Motors在2022年第四季度财报中坦言，截至2023年2月，累计仅生产约40辆Endurance，交车数甚至只有6辆，远不及原定的目标。
Lordstown Motors的遭遇，也是美国造车新势力从巅峰到低谷的一个缩影。“Lordstown Motors的破产，意味着新造车成功的时代已经过去了！”美国对冲基金Great Hill Capital董事长托马斯·海耶斯说道。
而这距离美国造车新势力的高光时刻，也仅仅3年时间。
电动车市场的上限
截至目前，根据《美国汽车新闻》对美国10家造车新势力企业的资金状况调查，大多数都面临着现金流捉襟见肘的窘境，只有4家企业手头有足够的现金能维持一年以上的运营。另据美国证券交易委员会（SEC）的最新文件，只有寥寥几家造车新势力企业能够承担两年以上的现金消耗。
现在的局面，对于美国造车新势力几乎没有任何优势可言。去年马斯克曾表示，Lucid会在不久的将来走向倒闭，Rivian也面临着相同的命运。
托马斯·海耶斯表示：“除特斯拉之外，唯一有机会的将是传统汽车厂商。但目前为止，为了进入电动汽车行业，他们也正在烧钱。

美东时间7月27日美股盘后，福特汽车发布了2023年第二季度财报。
财报显示，福特汽车Q2营收达450亿美元，同比增长12％；净收入为19亿美元，调整后息税前利润增至38亿美元，息税前利润率为8.4%。现金和流动性资产继续保持强劲表现，分别为50亿和29亿美元；截至二季度末，现金接近300亿美元，流动性资产超过470亿美元。
销量方面，福特汽车总销量增长超过11%，再次成为全美品牌销量季度冠军，同时还是2023年上半年全美最畅销汽车品牌。

但亮眼的业绩并未掩盖这家百年车企在电动车业务上的失意。
财报显示，聚焦电动汽车和创新技术的Ford Model e业务单元虽然二季度营收增长39％，但营收仅为18亿美元，而运营亏损高达10.8亿美元；整个上半年，福特电动车业务亏损高达18亿美元。
而受到电动车定价环境、对下一代产品和产能的投资及其他成本支出的影响，福特预计今年将亏损扩大到45亿美元，这比此前的预测还要高出50%。
销量方面，在经历了今年第一季度的环比暴跌之后，第二季度又开始出现环比大幅上涨，由1.2万辆提升至3.4万辆。

福特汽车CEO Jim Farley指出，“电动汽车的普及速度比预期来得慢，这将有利于像我们这样的‘先行者’。我们向突破性的数字化和电动化转型过程仍在进行，不过会‘很不稳定’”。
同时，福特将其60万辆的年产量目标推迟到2024年——比当初的预测还要晚了一年。一开始，福特曾计划在2026年达到年产200万辆电动汽车的目标，但在最新的财报中并未透露调整信息。
有外界观点认为，在整体大环境呈现下降趋势情况下，福特、通用都寄希望于通过财务表现说服投资者们公司具备抵挡风浪的能力。

7月25日，通用汽车公司于美国底特律发布了2023年第二季度财报。财报显示，公司第二季度净收入达447亿美元，调整后息税前利润达32亿美元。
今年上半年，通用汽车实现847.3亿美元营收，同比上涨18.1%；调整后息税前利润为70.37亿美元，较去年同期上涨10.2%；归属于股东的净利润为49.6亿美元，实现7.1%的同比增幅。
财报显示，在投资者热切期待通用汽车电动汽车项目取得进展的同时，该公司生产以汽油、柴油为燃料的SUV和卡车的传统业务正使其获得巨额利润——在利率和售价不断上升的情况下，消费者仍在购买最耗油、最贵的车型。
换句话说就是，消费者对于通用的电动化转型以及电动化产品并不“感冒”。

通用汽车还表示，将继续压缩成本，包括营销支出。该公司目前计划到2024年底每年削减30亿美元的成本，这一进程已于今年年初开始。
通用高管们此前已经表示，他们需要降低成本，因为他们试图实现盈利向电动汽车转型。“我们知道，有些竞争对手在电动汽车上的利润率非常非常高。”“我们需要在成本结构上积极进取，保持竞争力。”
显而易见，通用说的竞争对手就是特斯拉。不过特斯拉也在今年上半年面对着收入质量下降的局面。

从收入上看，2023年特斯拉总收入达到249.3亿美元，同比增长47.2%，环比增长6.8%。其中，汽车收入达到212.7亿美元，占总收入比重的85%，同比/环比分别增长45.7%/6.5%，汽车收入依旧是公司主要的收入来源。
尽管交付收入均实现增长，但公司在营业成本方面的压力却在二季报中有所体现。2023Q2公司实现毛利为45.33亿元，整体毛利率为18.19%，较去年同期下降6.82%，其中汽车销售业务毛利率为18.65%，较去年同期下降8.9%。
毛利润和净利润的大幅度下滑成为特斯拉遭到股东诟病的点，也是特斯拉在财报发出后股价下行的原因之一。在二季度的电话会议上，马斯克称如果经济继续动荡下行，特斯拉只能选择继续降价，以保持在市场上的优势。
毕竟褪去高额毛利的光环后，特斯拉相较于寻常车企的优势在不断减弱，竞争对手的发力也影响到了特斯拉的份额。根据汽车情报公司的数据，与2022年上半年相比，截至6月份，美国电动汽车销量增长了约50%。而特斯拉在美国电动汽车销售中的市场份额比一年前下降了近10个百分点。

分析师和行业数据显示，美国电动汽车市场正在增长，但最近一个季度的增长速度还不足以阻止一些汽车制造商经销商积压未售出的电动汽车，也不足以让特斯拉避免新一轮降价。
库存增加和降价可能只是电动汽车市场增长的短期停顿。但这可能表明，即使有联邦和州政府的补贴，将美国电动汽车销量提高到目前7%的市场份额水平以上的成本和难度也将超出预期。
北美汽车制造商在电动汽车相关领域的数十亿美元投资取决于未来几个季度的表现。如果电动汽车的产量继续超过需求，汽车制造商将不得不在大幅削减价格和利润率，或放慢装配线之间做出选择。
根据AutoForecast Solutions的数据，到2026年，预计将有90多款新的电动汽车车型进入美国市场，但许多公司将难以达到盈利的销量。

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